7月14日，国轩高科披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为12亿元至15.5亿元，同比增长227.31%至322.77%，实现大幅增长。

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不过，利润跃升背后，非经常性损益成为重要驱动因素。公司预计，上半年因持有股票产生的投资收益及公允价值变动损益对净利润的影响约为11亿元至14亿元。

这意味着，尽管动力电池主业盈利能力正在修复，但本期利润增长仍较大程度受益于资本市场相关收益。若剔除非经常性损益影响，公司预计上半年扣非归母净利润为8500万元至1.2亿元，同比增长16.65%至64.68%，增速明显低于归母净利润增幅，主营业务改善仍相对温和。

归母净利润预计最高15.5亿元

公告显示，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润12亿元至15.5亿元，上年同期为3.67亿元。

按照预告区间计算，公司归母净利润同比增幅达到227.31%至322.77%，对应基本每股收益为0.66元至0.85元，而去年同期为0.20元。若按预告区间中值计算，公司上半年归母净利润约为13.75亿元，同比接近2.75倍增长。

不过，这一利润规模并不能完全代表主营业务盈利能力的变化。公司同时披露，本期非经常性损益预计影响净利润约11亿元至14亿元，主要来源于公司持有股票产生的投资收益及公允价值变动损益。

扣非利润增长有限，主营改善仍在持续

从更能反映经营质量的扣非净利润来看，国轩高科预计2026年上半年扣非归母净利润为8500万元至1.2亿元，同比增长16.65%至64.68%。

相比归母净利润超过两倍的增速，扣非利润增长相对温和。数据显示，公司扣非净利润增量约为1213万元至4713万元，而归母净利润同比增加规模最高接近11.83亿元，两者之间存在明显差距。

这表明，公司动力电池业务确实正在改善，但本期利润的大幅增长主要并非来自主营业务盈利释放，而是投资收益及公允价值变动等非经营性因素贡献。

对于电池企业而言，扣非净利润更能体现产品竞争力、产能利用率、成本控制以及订单结构变化。国轩高科此次业绩预告显示，公司主业已进入修复阶段，但后续盈利增长能否持续，仍需观察扣非利润能否进一步扩大。

投资收益成为利润增长核心变量

国轩高科表示，报告期内非经常性损益预计对净利润影响约11亿元至14亿元，主要系公司所持股票产生的投资收益及公允价值变动损益。

从利润结构看，投资收益对本期业绩形成了显著支撑。与电池销售、生产成本、运营效率等经营因素不同，股票投资收益及公允价值变动具有较强波动性，未来表现仍取决于相关资产价格变化及公司后续处置安排。

因此，市场在解读此次业绩增长时，需要区分利润规模提升和主营盈利改善两个维度：前者主要由投资收益推动，后者则体现为扣非净利润同比增长。

产品升级与海外拓展推动电池业务修复

对于主营业务改善，公司表示，报告期内持续推进研发成果产业化，加快产品迭代升级，同时通过优化客户结构、拓展国内外市场提升市场占有率。

近年来，动力电池行业竞争持续加剧，企业盈利能力越来越依赖技术迭代、供应链效率以及海外市场突破。对于国轩高科而言，研发成果能否快速转化为规模化订单，将直接影响未来收入增长和利润释放能力。

从目前披露信息看，公司动力电池业务已出现改善迹象，但半年报仍需进一步验证出货量、产品价格、毛利率、海外收入占比以及主要客户订单等关键指标。

整体来看，国轩高科上半年利润实现大幅增长，但其中相当比例来自非经常性损益贡献。未来，公司盈利增长的持续性仍取决于动力电池主业能否接棒投资收益，成为新的利润增长核心。